“1달러를 지킨다던 코인이 한순간에 1센트로 폭락했다.” 2022년 루나·테라USD 사태는 스테이블 코인의 ‘안정’ 신화를 무너뜨렸습니다.
루나·테라USD 사태, 무슨 일이었나
2022년 5월, 한국계 프로젝트 테라USD(UST)는 ‘1UST=1달러’를 유지하겠다는 약속을 지키지 못했습니다. 이 코인은 알고리즘을 통해 루나(LUNA)와 교환되며 가치를 유지하도록 설계되었지만, 대규모 매도 사태로 균형이 무너졌습니다.
결과적으로 UST는 1달러에서 0.01달러(1센트)까지 폭락했고, 루나의 시가총액은 일주일 만에 400억 달러에서 사실상 0이 되었습니다. 이는 암호화폐 역사상 가장 큰 붕괴 사건 중 하나로 기록됩니다.
 |
| 스테이블코인과 루나사태 |
디페깅 현상과 알고리즘 스테이블 코인의 구조적 한계
디페깅(Depegging)은 스테이블 코인이 본래 연동된 가치(예: 1달러)에서 벗어나는 현상을 말합니다. 테라USD의 경우, 담보 없이 알고리즘만으로 수요·공급을 조절해 가격을 유지하려 했습니다.
| 구분 | 담보형 스테이블 코인 | 알고리즘 스테이블 코인 |
|---|---|---|
| 기반 자산 | 현금·채권 등 실물 자산 | 자체 토큰(루나 등) |
| 가격 유지 방식 | 준비금으로 교환 보장 | 알고리즘으로 수요·공급 조절 |
| 리스크 | 발행사 부도, 유동성 | 시장 패닉 시 붕괴 위험 |
결국 ‘수학적 안정성’만으로는 인간의 공포심을 제어할 수 없다는 것이 드러났습니다. 이는 스테이블 코인 시장 전체의 신뢰 구조를 재정립하는 계기가 되었습니다.
루나 사태 이후 시장의 신뢰 회복 과정
루나 붕괴 이후, 시장은 ‘스테이블 코인의 진짜 안정성은 담보와 투명성에 있다’는 교훈을 얻었습니다. 주요 발행사들은 준비금 공개 주기를 단축하고, 외부 회계감사를 도입했습니다.
예를 들어, 테더(USDT)는 분기별 공시를 강화했고, 서클(USDC)은 매월 회계법인 감사를 받습니다. 또한, 메이커다오의 DAI는 담보 자산 비율을 높이고 실시간 온체인 데이터를 공개하여 신뢰를 회복했습니다.
‘안정성’을 판단하는 3가지 기준
스테이블 코인을 평가할 때 다음 세 가지 지표를 확인하면 됩니다.
- ① 담보 비율: 발행량 대비 100% 이상 담보 확보 여부
- ② 투명성: 외부 회계감사 및 준비금 실시간 공개 여부
- ③ 유동성: 위기 시 즉시 환전 가능한 구조인지 여부
이 기준을 충족하지 못하는 코인은 일시적으로 1달러를 유지하더라도, 신뢰 붕괴 시 순식간에 디페깅될 수 있습니다.
 |
| 스테이블코인과 루나사태 |
교훈과 투자자 점검 포인트
루나 사태 이후 스테이블 코인은 단순한 ‘달러 대체 수단’이 아니라, 신뢰·투명성·지배구조까지 평가받는 금융상품으로 변했습니다. 개인 투자자라면 아래 점검 리스트를 통해 위험을 최소화할 수 있습니다.
- ✅ 담보형(USDC, USDT)과 알고리즘형(UST, USDD) 구분
- ✅ 발행사 감사보고서·준비금 내역 주기적으로 확인
- ✅ 1달러 페그 이탈(±1%) 시 신속히 교환 조치
결론 및 액션 플랜(3단계)
- 오늘: 보유 중인 스테이블 코인의 유형과 발행 구조 점검
- 이번 주: 최근 감사보고서·페그 변동 기록 확인
- 이번 달: 담보형 중심으로 자산 재조정 및 분산
FAQ
Q1. 루나 사태 이후 알고리즘 스테이블 코인은 사라졌나요?
A1. 일부는 사라졌지만, FRAX, USDD 등 변형 알고리즘형이 여전히 실험 중입니다. 다만 담보비율을 강화하는 추세입니다.
Q2. ‘디페깅’은 언제 발생하나요?
A2. 대량 환매나 시장 패닉으로 담보 자산이 부족해지면 발생합니다. 신뢰 하락이 원인입니다.
Q3. 가장 안전한 스테이블 코인은 무엇인가요?
A3. 완전한 안전은 없지만, 투명성과 유동성이 높은 USDC가 상대적으로 안정적이라는 평가를 받습니다.
참고/출처
- CoinMarketCap Stablecoin Data – 기준일: 2025-11-07
- MakerDAO Analytics Report – 기준일: 2025-10-30
- Circle Transparency Report – 기준일: 2025-11-05
- Terraform Labs 사건 기록(SEC filing) – 기준일: 2025-10-20
